数字人民币详情 |央行数字货币能否帮助解决货币超发问题？

央行数字货币的步伐越来越近，对未来的货币体系会有什么影响？

对货币发行的影响：收紧或过度发行

央行数字货币实施后，货币会收紧还是超发？

据央行数字货币研究所所长穆长春在2019年8月的一次演讲中介绍，央行数字货币DC/EP采用两级操作系统，即央行先兑换数字货币交给银行或其他运营机构，然后由这些机构兑换给公众，而不是央行直接向公众发行数字货币。

穆长春表示，二级操作系统不会改变流通货币的债权债务关系。货币仍然是央行的负债央行数字人民币app，由央行的信用担保，具有无限的法定偿付能力。此外，两级操作系统不会改变现有的货币交付体系和双账户结构，不会与商业银行存款货币竞争。由于不会影响现有货币政策传导机制，也不会在压力环境下强化顺周期效应，因此不会对实体经济产生负面影响。

“DC/EP（央行数字货币）的发行和退出对货币体系的影响是中性的。另外，如果部分存款变成DC/EP，会有一定的货币紧缩效应，但效应的规模不会很大，央行的货币政策容易对冲。”万向首席经济学家邹传伟区块链，告诉澎湃新闻。

他说，基础货币分为两类央行数字人民币app，一类是现金，一类是存款准备金。 DC/EP 发行和提现时，与存款准备金进行等额兑换。发行100亿DC/EP也减少了100亿存款准备金。因此，基础货币总量保持不变。所以央行数字货币对货币政策的影响是中性的，只是存款准备金变成了DC/EP，基础货币的内部结构发生了一些变化。

另一方面，邹传伟认为，一旦进入流通，老百姓肯定会把一部分存款变成DC/EP。实际上，由于存款有多重扩容机制，部分存款变成DC/EP，实际上会降低货币乘数，对货币有一定的紧缩作用，但紧缩作用不会很大。央行很容易通过货币政策进行对冲。”

以后会不会从M0扩展到M1、M2？

目前，央行的数字货币被定位为M0现金的替代品。

邹传伟认为，央行数字货币不太可能从M0扩展到M1（狭义货币）和M2（广义货币）。

“从法律上看，央行的数字货币是央行的​​负债，所以只能是M0。因为M2很大一部分是商业银行的负债，是存款。所以，央行的数字货币未来会发生变化。M2，这个东西在逻辑上其实很难理解。”邹传伟说。

他还表示，如果商业银行存款变成了数字M2，就意味着它也像现金一样可控、匿名，相当于把中国的存款恢复到了非实名开户的状态。很多事情做不到。

“如果 DC/EP 足以保护人们的匿名需求，为什么商业银行需要提供数字 M2？如果提供数字M2，对金融体系的影响会非常大，”邹传伟说，“而且从各国的实践来看，无论是零售还是批发，央行的数字货币都被M0所取代。”

M1是指狭义的货币供应量，M0加上单位银行活期存款； M2指广义货币供应量，M1加单位银行定期存款、城乡居民银行各类储蓄存款、证券客户存款。

然而，中国银行原副行长、深圳海王集团首席经济学家王永利在文章中写道，数字货币可能只是从取代M0开始，但绝不能仅限于此，而应如尽可能。替代所有货币，实现货币运行体系的深刻变革。如果仅仅局限于替代M0，其市场竞争力或者投入产出的实际效果可能会有很大的问题。

“如果央行数字货币只是取代M0，只会影响不到总币种的4%，对央行数字货币政策的执行和总币种的调控影响有限.如果央行的数字货币“一个账户”实现了，那将是完全不同的，”他告诉澎湃新闻。 “央行数字货币的推出应该比现在更方便人们收付钱，至少不会比现在差。否则就很难有竞争力了。”

新的数字货币体系的构建可能

解决货币超发问题

王永利在文章中表示，现有信用货币体系存在货币最大的问题是容易持续超发，完全失控。如何科学合理把握信用货币供给和总量调控仍是货币理论和信用货币制度需要研究解决的根本问题，亟需新的创新尽快解决。可能的。其中，以新技术推动新型数字货币体系的建设，或许是一条重要的出路。

他提出构建新型数字货币体系的可能方案有：