程晓明：比特币给了传统金融势力之外的新金融人一个机会

红联财经报道，3月1日，程晓明博士在社区分享了一些关于区块链本质的思考和理解。 程博士在分享中提到，比特币虽然有价格，但它既不是货币，也不是数字黄金。 从本质上讲，比特币更像是一件文物，或者是一个有限的收藏品，但可以无限拆分。 因此，不能用货币和股票的逻辑来描述比特币的价值。

“我们很难对比特币今天是涨还是跌做短期分析，这就像股评一样，我们很难去猜测。但是当我们讨论比特币的价格走势时，我们应该看几个维度：第一，看它的总市值；第二，看国际形势；看市场的整体发展。当然，从长远来看，比特币有越来越强的逻辑。”

以下为程晓明博士本次分享的内容精华，红联财经编辑，供广大读者阅读。

问题一：比特币是货币吗？

不。

首先我要明确一点，比特币不是一种货币。 道理很简单，如果是货币，就要明确是哪个主体的货币。 要么是一个国家，比如美元或者中国的人民币； 或经济体，例如香港的港元或澳门的澳门元。 那么，比特币针对的是哪个主题？ 显然不是，所以比特币不是货币。

有人说，如果不是比特币，为什么有些地方还接受它作为一种支付方式呢？ 很简单，即使比特币不是货币，比特币仍然有它的市场价格。 什么是价格？ 比如比特币最新的成交价似乎接近5万美元。 也就是说，收到比特币的人是这么想的，你付给我一个比特币，我拿到一个比特币后，我可以卖掉，所以现在，可以换成49000美元。 也就是说，我收了你一个比特币，相当于收了4.9万美元。 所以有人愿意用比特币作为支付手段，因为有人愿意支付，有人愿意接受，但是你不能说，所以比特币是货币。

比如我没有带钱，也没有带比特币来吃，但是带了100斤大米。 我订了300元大米，可以换100斤大米吗？ 有可能，但不能说大米就是货币。 货币的一般等价物具有支付功能，所以货币必然具有支付功能，但具有支付功能的不一定是货币，而这种支付功能严格来说也不是通常意义上的支付功能，也就是说它不是很多场景下被大家接受，就是在某些场合下，就像我现在的比特币，能接受比特币作为支付手段的地方不多，人很少。 比如餐厅老板，你今天吃饭，如果老板也炒比特币，他懂比特币，你可以用比特币支付，但他不懂比特币怎么办？ 他不会接受的。 因此比特币不是货币。

问题二：比特币是数字黄金吗？

不。

很多人说比特币是数字黄金。 他的理由是这样的。 比特币之所以这么值钱，能涨这么高，是因为它和黄金一样。 为什么黄金这么值钱？ 不是因为黄金的物理属性，而是因为它的稀缺性，适合做货币。 稀有的东西更贵。 同样，铁也不能作为货币使用，因为铁资源非常丰富。

有人说黄金不是地球自己生产的。 按照正常的逻辑，地球上并没有金元素，所以金是外星人撞击地球后送给地球的礼物。

黄金除了稀缺之外，还有一个特点。 从全球范围来看，黄金的分布比较均匀。 几乎每个大陆和每个国家都有黄金。 当然，世界上最大的黄金储量应该在茨瓦内地区，占全球黄金储量的50%以上。 当年发生的布尔战争，正是荷兰人与英国人争夺黄金资源的战争。

中本聪设计的比特币是 2100 万。 据说原因之一是地球上的黄金储备。 那是多少，21立方米。 如果全世界的黄金都这样开采的话，地球上的黄金总量大概是一个边长21米的立方体，那么比特币的数量就是2100万枚。

以前黄金是因为稀缺，比特币也是因为稀缺，但问题是这两种稀缺背后的逻辑是不一样的。 黄金稀缺是自然造成的，是客观存在，但2100万比特币是谁造成的呢？ 它是由中本聪设计的。 不是一成不变的，2100万比特币是不能变的，但是不代表这个地球上的数字货币只能是比特币，还有很多数字货币！ 只不过比特币是山的鼻祖，地位摆在那里。 所以数字货币不能稀缺，是人为设定的，不能称为稀缺。 所以比特币不是数字黄金。

问题三：比特币到底是什么？

比特币有价格。 比如比特币目前的价格接近5万美元，那么一个比特币可以兑换5万美元。 你兑换了5万美元之后，你就可以用这笔钱去做其他的事情。 所以比特币是什么并不重要，重要的是它的交易价格是5万美元。

这个价格是怎么来的？ 价格必须来自交易。 只要是在市场上交易的东西，理论上都是有价格的。 区别在于价格的高低。 有些东西比较贵，有些东西比较便宜。 例如，股票。 在股市中，如果一家公司质量好、业绩好、前景好，受到投资者的追捧，那么这家公司的股价一般都会处于高位。 相反，股价较低的股票通常以市盈率计算。 公司每股收益EPS乘以PE倍数市盈率决定股价。

有些东西不是很赚钱，比如文物，我们说一幅画，如果这幅画放在那里，就不会产生利润。 那么请问各位，影响一幅画价格的因素有哪些？ 首先，这幅画的质量，如张大千的画，肯定是物有所值。 除了画质，还有一个很重要的因素，画家什么时候去世的？ 一般来说，画家去世后，他的画作价格会大幅上涨。 为什么？ 因为画家不可能再作画了，所以画家的画就那么多，也就是说画是稀缺的。

回到比特币到底是什么？ 我觉得比特币更接近于绘画，或者说是文物，艺术品。 比特币价格能否上涨，当前价格是高还是低？ 这个我以后再说。 比特币之所以能达到这个价格，重要的原因是因为它的数量是有限的，也就是2100万枚。 因为任何东西上市交易之后都是有价格的，而且一般来说，价格是有波动的。 一旦价格波动，就会产生影响。 这种财富效应可以高卖低买。 这个东西是什么并不重要，只要这个东西的价格在波动。 有人认为价格会上涨，有人会追涨。 如果他们认为它的价格会下跌，就会有人卖掉它。

比特币的价格能涨，一是因为是交易，我不知道比特币在多少个交易所，但我估计全世界有多少个比特币就有多少个交易所。 据说全球数字货币交易有几千家，估计活跃的也就一两百家。 估计这些交易所的比特币都上架了。 据我所知，目前还没有一家公司的股票能在十个以上的地方上市，顶多只有四个，比如上海证券交易所、香港交易所、伦敦证券交易所和纽约证券交易所. 我从没听说过哪家公司的股票同时在五家以上的交易所上市交易。 但是比特币呢？ 上线全球100多家交易所，7*24小时不限时长。

我们想象一下，假设一家公司在全球100多家交易所拥有2100万股股票，但全球证券交易所不超过100家。 主流交易所估计只有十几家，然后7*24小时交易一万枚比特币等于多少人民币，这只股票有多活跃。 而且，开户炒股是有门槛的。 比特币交易似乎没有门槛，可以用任何金额进行交易。

所以我认为比特币既不是货币也不是数字黄金。 它就像一个有限的集合。 从这个意义上说，它更接近于文物，但这件文物却可以无限分裂。 比如我把张大千的一幅画拆解成2000亿块，然后大家来炒作。 它在全球无数交易所进行 24/7 全天候交易。 我猜这幅画也可以翻转。

问题四：比特币的内在价值是多少？

比特币的价值比较特殊，不能用货币和股票的逻辑来描述它的价值。 货币是法定货币，不管是美联储发行的美元，还是中国人民银行发行的人民币，都是法定货币。 那么货币的价值是多少？ 有人说货币没有内在价值，它的价值在于它的合法补偿，这是法律规定的。 当你使用它时，对方必须接受它。 如果他不接受，他就会犯法。 你可以告诉他。 但货币也不是没有定价模型，值多少钱还要看官方规定？ 恐怕不一定。

金钱的本质是什么？ 我认为货币的本质是一个比率。 例如，一个社会的财富是10,000个单位。 至于是一万吨还是多少，就不好说了。 我不会用货币表示。 我将首先使用物理属性。 比如这个财富是10000吨一万枚比特币等于多少人民币，那么这个社会的货币呢？ 有1000枚硬币，显然一枚硬币对应十吨财富。 如果你手里有3种货币，那么1000种货币中，如果你有3种，那么你就有千分之三，如果你的财富是10000吨，那么你就有千分之三，你就有30吨财富。 那么什么是通货膨胀？ 事实上，通货膨胀不是货币太多造成的，而是新发行的货币分配不均。 我刚才说原来的钱是1000。 假设现在又发行了 500 个硬币。 这不是货币。 是膨胀了，但是多出来的500币如果按照原来的发币比例进行分配的话，所有的股票涨50%也没关系。 比如你以前有3个硬币，现在是4.5个。 50%的货币？ 那么你的货币从3变成了4.5。 虽然货币多了物价肯定会上涨，但是你在整个社会财富中的比例是不变的。 你还是千分之三吧？ 原来货币是1000单位，你有3个，你占千分之三，现在货币变成了1500。但是你的货币数量是4.5，你还是千分之三。 不是货币太多，而是多余货币的分配比例和以前不一样了。 所以我说货币的本质是一个比例，它代表了每个持有货币的人在整个社会中财富分配的比例。 这是货币。

让我们谈谈股票的内在价值。 股票是投资者。 我投资了一家公司，成为了它的股东。 然后公司和我签合同，签协议。 这个协议是给我一堆积分或者一堆代币，这个积分或者代币的价值是多少？ 也就是我可以以这笔出资额参与公司的利润分配，参加公司的股东大会，行使我的权利。 只是我投资不大的时候，不用签协议，公司就给我股票。 因此，股票的价值来自公司的股息，通常是上市公司。 上市公司称为股票，未上市公司称为股份。 区别在于是否有交易。

那么货币和股票是什么关系呢？ 其实股票和货币本质上是一样的。 货币是国家的股票，人民币是大中华股份有限公司的股票，如果把国家理解为公司，就是这样。 公司发行的货币。 为什么很多人说比特币是一种货币？ 因为比特币与货币有一个交换价格，这个价格有一个比率。 现在一个比特币差不多相当于5万美元。 虽然比特币本身不是货币，但它可以兑换成货币。 如果能换算成货币，就相当于货币了。

我刚才说了，比特币的价值不能用货币和股票的逻辑来看待。 比特币有什么价值？ 它给了传统金融势力之外的新金融人一个机会。 比如有些人对美联储不满意，像中本聪，他认为美元和美联储有问题，所以他创造了一种货币。 目前比特币包括很多数字货币，更接近股票的逻辑。 当然有人会说，这个比特币让大家对法币产生了一种恐惧，因为从长远来看，各国法币都会贬值，长期来看，它会贬值，因为国家继续送出股份，关键股份再次送出。 不是按等比例划分的，所以持有法币肯定是亏损的。 既然我不能持有法币，那我就持有比特币。 虽然不是货币，但至少是一种替代品。 由于比特币和其他数字货币都是初创企业，参与的人并不多。 一般来说，先进来的肯定是后赚到钱的。 如果你认为比特币会涨，那么后面的人就赚到了钱。 钱当然可以。

问题五：比特币的价格走势如何？

首先说一个问题。 当我们评论比特币的高低时，其逻辑与股票的逻辑不同。 股票和比特币都像风筝，都在飘，有什么区别？ 股票包括货币。 风筝飘得再高，也有绳子。 例如，股票的价格最终与上市公司的业绩挂钩。 这个业绩就是绳子，绳子让公司的股票价格不会太离谱。 至于短期，比如公司市盈率无限大，他怎么算？ 比如一家公司亏钱，亏钱的时候股价不会是负数，所以它的价格是一个无穷大的市盈率。 为什么一个亏损的公司现在有一个积极的价格？ 一是它拥有内在净资产。 更重要的是，投资者认为公司虽然过去亏损，但未来一定会盈利，甚至是亏损。 是的，但是有并购价值，可以卖掉。 归根结底还是来自于价值支撑，所以股票风筝是用绳子拴着的。

但是比特币不一样，包括这些数字货币，它是没有利润的，因为它不是一个商业实体，它唯一的作用就是为大家投机，这个货币在理论上是一直存在的，所以你不用担心它loss 闭包不存在。 所以我们不能说比特币的价格是高是低。 我们说一只股票的价格高，就是说它的市盈率太高了，但是比特币有市盈率吗？ 因此，比特币的价格无所谓，它只有市值的大小。 当我们很多人讨论比特币的价格时，我们通常会看它的总市值。 而且，比特币还有一个很重要的价值，它可以作为一种支付手段，这就是提到国际形势的地方。 美国对许多公司实施制裁。 一是靠美元，二是靠Swift。 国际结算和支付必须使用Swift系统。 Swift由美国控制，所以一些受制裁的国家，比如伊朗和朝鲜，就他们而言，可以选择用比特币支付，因为没有人能控制比特币网络的去中心化。 所以从这些国家的角度来看，他们希望比特币的价格能够高一些。 举个例子，本来做一个1000万美元的生意，当比特币的价格是10000美元的时候，他需要支付1000个比特币。 现在比特币已经涨到5万美元了，他只需要支付200个比特币，所以从支付的角度来说，比特币越贵越好。 只要价格稳定，从交易的角度来说，比特币价格越高越好，因为我需要的比特币越少？ 比如这个地方的支付方式是靠挖矿的，也就是说同样的比特币，我可以做更多的生意。

所以对于买卖双方来说，价格高低无所谓。 一般来说，越高越好，我觉得这也是推高比特币价格的一个很重要的因素。 也就是说，首先，比特币的价格无所谓高低，你知道吗？ 与股票不同，它对内在价值没有限制。 第二，从支付的角度来说，价格越高越好。 除了其总市值外，比特币的价格还取决于与其他货币的竞争。 只是我们还没有看到其他币对比特币造成太大的威胁，但问题是，随着比特币随着市场的发展，如果其他币的可信度越来越高，它的影响力就会越大。 当它越来越接近比特币的时候，那么比特币就有了替代作用，所以你不用玩比特币，玩其他币种也是一样的。

我们很难对比特币今天是涨还是跌做短期分析。 这就像一个股票评论。 我们很难猜测。 我只是想给出一个理论上的指导，就是我们在讨论比特币价格走势的时候，应该从什么纬度来看待这个问题。 首先，看它的总市值； 第二，看国际形势。 此外，还要看市场的整体发展情况。 从长远来看，比特币的逻辑越来越强，因为比特币是这个行业的龙头，但另一方面，随着市场的发展，将会有越来越多的其他币可能取代和挑战比特币的地位比特币，这对比特币有负面影响。 不好说是利好因素在变大还是利空，还要看这个市场的发展情况。

·结尾·

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