比特币监管政策来了？我们可能需要一些差异化的想法

近期，监管机构在虚拟货币领域的动作接连不断。随着 ICO 的泡沫式发展，我们迎来了一个大监管机构。以太坊为代表的虚拟货币市场，在短暂回升后，也传来监管消息。

据财新消息，监管机构拟对境外虚拟货币交易所进行查处，火币、OKCoin等境外一线虚拟货币交易所也相继发表声明，但表示“尚未收到来自监管机构的任何信息。”请注意，很难否认消息的真实性”，但同时也表示将支持任何监管决定，保护投资者的资产安全。

受此传闻影响，虚拟货币市场迎来反弹。火币网数据显示，9月8日，比特币从最高29200元跌至最低23131元，跌幅高达20.78%，以太坊一度上涨23.3%。

对于市场来说，消息来得太突然，让很多人措手不及。那么，监管比特币等虚拟货币交易所的逻辑是什么？防范虚拟货币交易风险的边界在哪里？虚拟货币和ICO代币真的可以概括吗？让我们一一讨论。

区别不是查处虚拟货币，而是查处兑换交易

还是要从ICO代币的消亡说起。 9月4日，中国人民银行等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》（以下简称《公告》），将ICO归类为“未经批准的非法公开融资行为” ”并要求“已完成代币发行和融资的组织和个人应当做好清算安排，合理保护投资者权益，妥善处理风险。”

“公告”似乎也提到了代币，但各种措施都是基于“ICO”行为，而不是公告代币或虚拟货币违规行为。其中提及的“任何所谓代币”融资交易平台不得从事法币与代币与“虚拟货币”的兑换业务，不得作为中央对手方买卖代币或“虚拟货币”，不得提供定价、信息中介等服务”，说到底也是为了从根本上杜绝ICO行为。

原因不难理解，代币本身并不是问题的症结所在，“非法”行为（包括ICO等里面的“非法”公开融资）才是问题所在。例如，“钱”本身并不违法，但“抢钱”、“洗钱”是违法犯罪行为。

实际上，以太坊是以太坊通过ICO发行的代币，而比特币不是通过ICO发行的，其性质与代币没有区别。

限制代币的交易自然会导致限制比特币、以太币等虚拟货币交易行为的问题。彻底关闭虚拟货币交易所”。

正如所说，不正常的比特币交易确实会带来洗钱、暗网交易、市场操纵、投机等问题，但技术是正确的，比特币本身也是正确的。财新报告中接近领导班子的人士也提到，

“需要关闭的是比特币交易所，不是为了比特币”、“只是在中国严禁交易虚拟货币，而不是严禁在中国境内进行所有虚拟货币和公债交易”和以此类推。

相反，我们还是需要认识甚至关注比特币本身的价值和意义。

一方面，比特币、以太币等已经逐渐被世界主流国家所接受，可以跨境交易，也可以在互联网上点对点交易。尤其是比特币，逐渐演变成最有可能取代黄金的潜在投资产品。此时，任何国家都难以查处，正如中国人民银行参赞盛松成在文章中所说，“作为最重要、最著名的区块链技术载体和应用，比特币是全球区块链资产可以在海外交易，也可以在地下交易，很难彻底查处。”

另一方面，比特币背后是全球最大的公链，已经很难被紫衣势力操纵。属于真正的去中心化运营。

虽然各国普遍在探索使用区块链联盟链，摒弃区块链的“去中心化”特性，但仍需保留一条完全去中心化、无人操控的公链。另一种可能性是为区块链技术的商业化保留。

毕竟，区块链的未来是联盟链还是公链，谁都不敢保证。在这个时候，任何国家都不能单方面决定对比特币进行查处，否则在区块链的发展演化过程中，将失去在公链领域的想象。

监管比特币交易是个好机会，但不能一言以蔽之

比特币本身是无辜的，但比特币衍生出的一系列特性确实给现实世界带来了困惑。例如，价格上涨的标杆效应造成虚拟货币泡沫，市场规模尚小易被操纵，其半匿名性为犯罪行为提供便利，其跨境流通的特点影响新外汇的有效性外汇政策，其支付工具的特点，甚至公共债券的潜在威胁。因此，首先要正视比特币衍生的一系列风险和问题。

最严重的可能是对公共债务的潜在威胁，这在技术上是不可能的。

受交易吞吐量、可扩展性和其他激励因素的影响，比特币在性能上很难成为主流支付工具，即使部署了隔离见证和即将运营的闪电网络也是如此。

同时，比特币作为一个以挖矿维持运行的系统，其大规模交易必然与红色环保的时尚相冲突，而比特币本身的通胀属性并不适合在现代经济体系。货币，从支付货币阶段提取黄金是一个先例，可以借鉴。

因此，即使世界各国都接受比特币作为支付工具，比特币也只能成为现有货币体系的补充，并不能真正取代公债的流通。

还有其他几个问题，归根结底都是交易和流通的问题。作为一种逐渐被全球认可的投资产品，自然存在泡沫风险、市场操纵风险、外汇管制突破甚至为犯罪行为提供便利等问题。比特币是这样的，其他全球投资产品不是这样的。

既然大家都承认比特币本身不应该被查处，那么接下来要做的风险防范措施只能从交易环节入手，尽可能降低风险。

规范交易所的交易实际上是最好的机会。我们以顽固的 ICO 为例进行说明。为什么ICO从一个支持创新创业的小而美的工具变成了非法集资的手段？一级市场（ICO发行）的问题是源头，二级市场的推波助澜才是关键。

如果交易所能实施严格的项目审核（很多交易所几乎是零审核，Air Coins可以通过收款和公关轻松上市交易），Air Coins没有二级市场流通渠道，价格不会上涨，并且泡沫不会上升；没有机会“致富”，Air Coin的一级市场ICO自然会少一些参与，整个ICO市场的泡沫也未必能讨论。

对于ICO代币，代币刚刚上市交易，参与人数有限，代币背后的区块链应用多为模仿甚至虚构，规范ICO代币交易，直接关闭所有交易所交易.

然而，对于比特币、以太坊等全球公认的虚拟货币而言，规范其交易环节远非只是关闭所有现场交易。不同规模、不同影响，处置方式应有所区别，不应一概而论。

比特币和其他虚拟货币有什么区别？为什么需要区别对待？

比特币交易，为什么需要差异化处理

比特币是不同的，说白了就是“太大而不能倒”四个字。 2007年次贷危机，雷曼兄弟可能破产，一些小型建设银行可能破产湖北比特币政策湖北比特币政策，但巴克莱不能破产，花旗银行等大型建行也不能破产，因为“大而不能倒” ”。

比特币经过几年的发展，已经被越来越多的国家和机构认可和接受，不再像ICO代币那样被查处。我们从两个方面来看比特币的“国际化”：

首先，作为一种可投资资产，不断有新的发展。例如，2016年12月，英国证券交易所批准了第一只比特币投资基金； 2017年7月，前贝恩董事为拉丁美洲用户推出了5000万美元的比特币和以太坊基金； 9月，加拿大首家申请运营比特币投资基金的基金管理公司获批。美国证券交易委员会最近实际上拒绝了比特币 ETF 基金的申请，但也保留了空间，认为：

“比特币的主要市场不受监管，比特币仍处于相对早期的发展阶段。在这个阶段，随着时间的推移，比特币相关市场的规模会发展起来，才会考虑比特币ETF上市的问题。”

其次，作为一种可接受的支付工具，也有比较重要的突破。例如，2017 年 3 月，日本“承认比特币等虚拟货币具有‘类财产价值’，可用于支付和数字交易”； 7 月，澳大利亚宣布“数字货币订单将不再缴纳消费税。允许数字货币被视为符合 GST 的货币的限制条件。”

据报道，比特币在美国的接受和使用正在下降，咖啡店、房地产中介、汽车制造商和书店等企业已经在接受虚拟货币作为支付方式。

就国外而言，我们目前以“冷处理”的形式对待比特币等虚拟货币。国外的路线还是比较难走的。

问题在于，随着比特币在国际上不断获得更多认可，认可比特币本身是大势所趋。在这种情况下，冷处理的手段会越来越落伍。对于比特币，我们可能需要一些差异化的监管思路。