2022年中国显卡规模及价格变化原因分析

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2022年中国显卡规模及价格变化原因分析 一、显卡行业概况 显卡是电脑的重要显示部件，又称显示适配器，一般用于PC（个人电脑）的图形显示，以及可分为集成显卡和独立显卡，集成显卡是中央处理器（CPU）的一部分，整体性能较低，但与核心部件CPU的兼容性高，成本高极低。 用户在使用电脑时，必须使用显卡组件才能正常显示。 选择集成显卡的CPU时，可以选择安装或不安装独立显卡，但有些CPU在不带集成显卡的情况下必须安装独立显卡。 目前独立显卡整体价格偏高，主要面向高端办公用户（如造型用户等）、游戏电竞用户等。 2、显卡价格波动 由于需求显卡继续走低，独立显卡的价格继续呈现持续下降的趋势。 截至2022年6月末，在独立显卡需求下降和电商促销的背景下，显卡市场价格已经较2021年底的原价回落了50%以上。 虽然有些“甜品级”的入门级显卡（RTX3050/3060等）还是比原价略高，但是顶级显卡RTX3080/3090已经基本坏掉了，部分型号的入门级显卡显卡也在大促的背景下出现断流，整体入门级显卡还没有完全断流主要是游戏用户和办公用户的报复性消费。 长期来看，“挖矿”整体营收下降导致显卡降价已成定局，目前价格仍有较大下行空间。

三、显卡价格波动原因分析 显卡作为计算单元，可以用于游戏和以太坊“挖矿”。 其中，“挖矿”是指将显卡的算力投入到以太坊和比特币中，获得ETH、比特币等虚拟资产奖励。 由于游戏对显卡的需求相对稳定，显卡价格的波动与挖矿活动高度相关。 1、以太坊合并 自2017年以来，以太坊创始人提出从PoW转向PoS，实现ETH2.0。 出于难度和安全等因素的考虑，迟迟没有完成。 2020年12月比特币显卡算力排行，信标链质押测试开始，开启了以太坊从PoW到PoS的重要一步。 以太坊伦敦硬分叉EIP-1559的升级在2021年下半年完成，而以太坊标准链Altair的升级也做好了合并准备。 最新消息显示，合并预计在今年8-11月间完成。 以太坊437万之前的单个区块奖励为5ETH，437-728为3ETH，728个区块（2018年EIP-1234调整）为2ETH，2021年EIP-1559后不再提供。到2022年底，以太坊升级为PoS后，以太坊的流通量将进一步减少90%。 预计在难度炸弹上线后的3-6个月内，以太坊的出块时间将从13.1秒推迟到15秒左右，直至PoS挖矿完全无法进行。 随着以太坊挖矿收益持续下滑，矿工显卡需求持续下滑。

2、比特币价格下跌。 比特币作为全球第一虚拟货币，是影响显卡价格波动的关键因素。 2020年10月，随着比特币价格的飙升，显卡矿工的“挖矿”收入持续增长。 从比特币的价格来看，从2020年10月到2021年4月，“挖矿”的收入将增长近400%。 受此影响，全球大型矿场数量将持续增长，对显卡的需求将成倍增长。 此外，办公（高性能软件办公需求）和游戏需求相对稳定。 在显卡供不应求的背景下，价格持续上涨。 一时间达到了“一卡难求”的地步。 与初始发行价相比，翻了不止一倍。 注：2022年7月数据为7月5日价格，其余为终值。 3、中国禁止“挖矿”。 我国对虚拟货币的监管态度一直非常严格。 9月24日，国家发改委等11部门发布《关于整顿虚拟货币“挖矿”活动的通知》，宣布将虚拟货币“挖矿”活动正式列为淘汰行业； 同时，央行等10部门发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，明确虚拟货币不具有与法定货币同等的法律地位，相关经营活动属于违法行为金融活动 全球经济低迷背景下，叠加能源需求持续增长，我国新能源产业发展成为必然趋势，带动电力需求持续攀升。随着人们消费水平的提高，对电力的需求不断增长，我国一直是全球最大的煤炭消费国，按照2021年的消费趋势，目前探明的储量只能使用40年左右。

剑桥大学的数据显示，2021年全球“挖矿”用电量将超过1300万千瓦时，近70%的“挖矿”将在国内进行。 物美价廉的省区相对集中。 2021年数据显示，我国第三产业用电量14231亿千瓦时比特币显卡算力排行，大致相当于国内近9000万居民的总用电量。 如此巨大的电力消耗所带来的实际收益只存在于虚拟货币中，这也是国家大力禁止“挖矿”的关键因素。 四、显卡规模现状 1、整体显卡 整体显卡市场变化方面，2020年下半年的“挖矿”将带动全球显卡需求持续上涨。 币值高点Q2达到近年最高季度值，1.23亿个GPU（含核显和独显），Q3比特币价格下跌，出货量大幅下滑。 价格较Q3有所上涨，出货量也呈现小幅上升趋势。 从2022年来看，国内政策趋严，叠加以太坊合并和比特币价格下跌，全球GPU需求将再次大幅下滑。 根据Graphic Speak的报告，目前显卡市场出货量已达518亿美元，年增长率为29.5%。 货物量增加超过800万件。 独立显卡不同于集成在CPU中的核显。 价格相对较高。 游戏和办公用户综合成本的提升在一定程度上抑制了这两类用户的购买积极性。 2022年Q2随着显卡价格持续走低，游戏和办公用户需求回升将出现出货量报复性增长，一定程度上被抵消。 “挖矿”显卡需求下降，但预计相比“挖矿潮”，显卡出货量仍将大幅下滑。

3、挖矿现状 过去，中国的挖矿算力约占全球算力的70%。 随着收益的下降，我国的挖矿算力持续下滑。 根据目前的算力和机型配置，加上2021年的统计数据估算，全球独立显卡出货量已经达到5000万，估计目前上网工作的显卡数量约为26万以上。 近年来，国内各部委加大了对虚拟货币挖矿的整治力度。 目前，整个产业已基本向海外转移。 但考虑到挖矿产业链的收益模式清晰，北美、东南亚、欧洲等地的挖矿仍在继续。 五、显卡竞争格局 1、市场集中度 GPU是核显和独显的计算核心，每张显卡只有一块GPU，与显卡数量基本持平。 英特尔是全球最大的中央处理器（CPU）制造商，核心显示取决于CPU。 因此，核显市场基本被英特尔垄断。 AMD和Nvidia市场主要集中在独立显卡市场。 同时，他们在核心显示市场也有所布局。 AMD和Nvidia的独立显卡出货量增长迅速，出货量继续追赶。 此外，独立显卡整体单卡价值远高于核显，AMD和Nvidia的GPU市场份额不断提升。 显卡性能主要与GPU、显存和PCB设计密切相关，分为公版和非公版。 在显存和GPU不变的情况下，可以更改PCB设计，增加功能、提高频率、加强电路等。显卡PCB分为公版和非公版两种。 公版PCB是芯片厂商综合考虑性能、稳定性和电路设计标准而提供的电路设计。 一般来说，使用的材料更好。

与Nvidia和AMD的整体显卡产品相比，AMD在制造工艺上有着更高的性能，而且在大多数情况下主要以价格为主要标杆。 实际6800XT主要是对标3080，综合评价略低于3080水平，而3080原价在5499左右。 2. 大厂Nvidia的经营状况会受到整体需求的影响显卡在 2021 和 2022 财年价格上涨，利润率上升。 对比2022财年和2021财年可以看出，2022财年整体营收增长达到103亿元，同比增长约60%，但利润增速为125%。 从2023财年来看，随着显卡价格走低，英伟达的季度营收创下历史最高水平，利润仅为16.18亿元。 预计2022年下半年40系列产品的推出或将再次撼动其利润。注：NVIDIA的财年从上年2月开始，到今年1月结束。 例如2020财年数据为2019年2月至2020年1月。资料来源：公司公告，华景产业研究院编制