OKEx研究员：推动比特币近期暴跌的两个因素

近期比特币市场的暴跌既有内部投机原因导致价格泡沫过大，也有外部政策和监管变化。

首先，我们应该清醒地认识到，比特币是一种高风险资产，不是避险资产。 此外，比特币作为一种特殊的资产类别，不同于股票或债券，不会产生任何可预测的现金流。 投资者获得回报的唯一途径是比特币价格上涨，因此更容易形成投机泡沫。

一个典型的泡沫周期可以分为五个阶段：孕育、繁荣、兴奋、苦恼和恐慌。 过去一段时间比特币市场的情况如何？ 考虑以下数据：

比特币从 1 万美元涨到 2 万美元用了一个多月的时间；

比特币从2万美元涨到3万美元用了将近半个月；

比特币从 3 万美元涨到 4 万美元用了不到一周的时间；

这种疯狂的上涨，说明比特币市场的炒作已经成为主导因素，市场已经积累了大量的风险，形成了巨大的泡沫比特币近期暴跌的原因，引爆整个市场的外部导火索只有一根。 那么什么是外引信呢？ 我认为主要有两个：

首先，当前市场对未来通胀的预期开始出现分歧。 此次比特币牛市诞生的根本原因在于市场对未来高通胀的预期。 在高通胀、低增长的经济环境下，为避免名义本金受损，追求更高收益，投资者囤积现金的需求自然演变为对黄金和比特币的需求，从而带动了比特币货币牛市。 然而，经济复苏将受到各国疫苗供应的推动，包括美国新政府带来的财政刺激。 在经济复苏预期和高通胀预期的双重压力下，市场猜测全球主要央行将逐步退出现有宽松政策。 尤其是在1月6日公布的2020年12月美联储会议纪要中，首次讨论缩减购债规模，加剧了市场对未来货币政策的分歧。

其次，美国新任财长候选人耶伦近日在确认听证会上表示，加密货币存在被非法融资滥用的可能，应予以监管。 过去一段时间，市场一直喜欢讨论加里可能成为下一任美国证券交易委员会主席，这将给行业带来积极影响。 但实际上，美国的政治政策带有浓厚的政治色彩。 目前比特币近期暴跌的原因，民主党已经赢得白宫和国会两院的多数席位，实现了“全面执政”。 民主党是左翼政党，强调大政府，主张加强金融监管和增加税收。 认为 Gary 在担任 SEC 主席后将放松对加密货币行业的管制是一种幻想。 耶伦最近的表态也证实了这一点。

因此，在上述两个外部因素的影响下，比特币市场进入了资产泡沫周期的恐慌阶段，价格暴跌。

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