从链上数据看稳定币新动向

USDT由于交易量排名第二，是迄今为止最为成功的与美元挂钩的“稳定币”，也是加密数字资产交易圈的中流砥柱。

“稳定币”充当法定货币和数字货币之间的纽带。 投资者想要进入币圈，通常需要用法币兑换USDT等稳定币，再用稳定币购买其他数字货币； 同时，当整体行情走低时usdt有什么币可以抗衡，投资者会选择持有数字货币兑换USDT（BTC除外）usdt有什么币可以抗衡，因此USDT也起到了避险的作用。 从另一个角度来看，稳定币与其他加密货币有着根本的不同。 稳定币的市场是货币市场，而其他加密货币更接近股票市场。 股票市场是提供风险分担，而货币市场是提供流动性。 因此，稳定币对流动性的要求更为严格。

自从USDT因审计不公开、疑似超发、操纵比特币价格等问题饱受质疑后，各种传言也甚嚣尘上。 10月15日，各种消息发酵，市场恐慌。 USDT出现了近8%的折扣，这对于“稳定币”来说是极为难得的。 虽然我们在之前的文章（洞察USDT链数据）中分析过，但USDT可以看作是Bitfinex发行的美元债券，Bitfinex仍然具有偿付能力，短期内不存在违约风险。 不过笔者认为，此役过后，USDT的霸主地位恐怕难以维持。

在过去的几个月里，出现了四种新的与美元挂钩的稳定币，它们的实力都足以对 USDT 构成威胁。

GUSD、USDC、TrueUSD 和 PAX，这四种基于以太坊的稳定币是可审计且合规的。 发行方分别是加密货币交易所Gemini、高盛支持的独角兽公司Circle，以及风投巨头安德森霍洛维茨。 支持TrustToken和Paxos，这四种稳定币都有金融机构背书。 同时，各大交易所纷纷推出这四种稳定币的交易对，为其提供流动性。

说了这么多，这些稳定币呈现出什么样的趋势，我们还是用数据来说话。

首先，我们从 LongHash Live Charts 中找到实时的 USDT 流通量数据。 从下图可以看出，USDT的流通量从10月15日开始持续减少，短短半个月时间从24亿枚跌至18亿枚以下，说明投资者对USDT的信心有所下降，需求下降也跟着减少了。

同时，新兴稳定币的走势如何？ 因为GUSD、USDC、TrueUSD和PAX这四种稳定币都是基于以太坊ERC20合约的代币，我们可以清楚地知道它们的流通量和交易活跃度。 这些指标可以在一定程度上反映货币的流动性。

下图显示了这四种稳定币的流通量变化。 可以看出，它们的流通量呈稳步上升趋势，尤其是在10月15日的USDT危机之后，USDC和PAX的流通量呈现爆发式增长。 TrueUSD自今年3月上线以来，发行量在四大稳定币中最高，接近1.8亿。

我们来看看这四种稳定币每天的链上交易量。 10月15日之后，成交量明显增加。 TrueUSD 在 10 月 15 日达到了 991 笔交易。 PAX 在 10 月 26 日甚至达到了 1,580 笔交易。

综上所述，虽然这四种稳定币在体量上还无法与USDT抗衡，但稳定币多元化的趋势正在逐渐形成。 随着各类稳定币流动性的稳步提升，可以预见，在不久的将来，将形成以稳定币为基础的货币市场。