舟山保税船用燃料油价格优势逐渐显现

浙江国际油气交易中心相关信息显示，保税船用燃料油市场今年发生了较大变化。 IMO限硫政策导致高低硫燃料油消费转换。此外，国家多部委出台的1000万吨低硫燃料油出口退税政策，使国内燃料油逐渐成为主要市场供应，并有良好的货源或具有航运优势的港口。保税船用燃料油上涨。

这也使得舟山保税船用燃料油的价格优势逐渐显现。虽然今年年初新冠肺炎疫情对国际航运市场造成冲击，但目前保税船用燃料油加注需求稳步回升。

舟山保税船加注总量增加

受新冠肺炎疫情影响，各国纷纷采取封锁措施，国际航运需求下降，国际燃油市场也面临需求下降的问题。新加坡和舟山已成为主要的国际燃油加油市场。港口逆势增长。今年上半年，鹿特丹和富查伊拉船用燃料供应量同比下降多达25%，巴拿马供应量下降4%，新加坡供应量为2490万吨，同比增长5%同比，舟山供应200.@ >7万吨，同比增长6%。得益于国内低硫船用燃料油出口退税政策带来的供应增加和供应价格下降的优势，截至今年8月，舟山保税船用燃料供应量为281.20,000吨，同比增长13.4%。

但随着出口退税政策的实施，国内港口如大连、天津、青岛等港口已开始增加保税船用燃料供应，舟山在全国市场的份额正在下降。今年前8个月，我国保税船用燃料供应量为1042万吨，舟山的份额下降到27%，比去年的市场份额下降了11.7%。

船用燃料油市场结构低硫

今年，限硫政策使国际船用燃料油市场进入低硫时代。低硫燃料油成为市场主流，高硫燃料油销量大幅下滑。

根据新加坡海事及港务局 (MPA) 的数据，到 2020 年，新加坡高硫燃料油销售比例将保持在 90% 左右。受国际海事组织 (IMO) 限硫政策影响，低硫燃料油销量从年初的1.5%上升到54.6%，高硫燃料油销量占比明显下降。销售额占比下降到16.9%。我国保税船用燃料市场的低硫表现更为明显。今年1-8月，低硫燃料油供应量占我国保税船用燃料供应量的88.3%，高硫燃料油供应量占88.3%。只有 6%。

但是，国际航行的船舶在安装洗涤器后可以继续使用高硫燃料油。根据波罗的海国际航运理事会（BIMCO）此前公布的数据船用180cst燃料油价格，约有30%的船舶配备了洗涤器。随着配备洗涤器的船舶数量的增加，高硫燃料油的销量逐渐增加。今年9月，新加坡高硫燃料油销量93.4万吨船用180cst燃料油价格，比1月份增加17万吨，销量占比升至22.1%。

目前近海船舶燃料油以180CST为主，远洋船舶燃料油以380CST为主，大型船舶燃料油粘度等级提高到500CST甚至700CST，但燃料油380CST粘度仍是市场主流，占总消费结构的70%以上，该类燃料油也是上海期货交易所高、低硫燃料油的交割等级。 2019年新加坡船用燃料油销量4.746.4万吨，其中高硫380CST燃料油销量占比63.1%，低硫380CST燃料油占比9%。

国产燃料油已成为国内船用燃料市场的主要供应商

今年4月，商务部、海关总署同时发布《将低硫船用燃料油纳入出口许可证管理货物目录（2020年）》和《关于发布《2020年第一批低硫船用燃料油出口配额管理办法》《通知》，标志着我国生产的低硫船用燃料油产品正式纳入出口许可证管理货物，实行出口配额管理制度首批1000万吨低硫船用燃料油出口配额由中石化、中石油等4家中国企业和浙江石化获得，但配额内的燃料油只能用于船舶加油在国际航行中。

国内出口退税政策的出台，直接增加了亚太地区燃料油的供应。据统计，2018年全球船用燃料油消费量约为2.8亿吨，其中亚太地区占全球船用燃料油消费量的近一半。新加坡凭借港口区位和服务优势，已成为全球最大的燃料油集散地。一是最大的船用燃料油供应港口。亚太地区也是全球燃料油需求缺口最大的地区。据统计，今年新加坡市场有450万至500万吨来自西方的套利商品。过去，我国沿海港口为国际航行船舶供应的燃料油，大部分来自新加坡。 2019年，我国保税船舶燃料供应1060万吨。因此，在不考虑市场增长的情况下，1000万吨的出口配额基本可以覆盖保税船用燃料的供应，这将对新加坡的货物供应产生影响。

截至今年8月，5家配额企业共生产保税低硫船用燃料501.3万吨，出口配额使用451.8万吨。其中，中石化和中石油产量最高，占总产量的88%。今年1-8月，我国保税船用燃料油供应量1042万吨，低硫船用燃料国内出口退税占比43.4%。

舟山的价格优势开始显现

长期以来，受国内消费税、增值税等因素影响，国内燃料油价格明显高于新加坡等海外市场。为规避税收成本，我国保税船用燃料市场供应以进口来源为主，主要来自新加坡，导致我国保税船用燃料价格始终高于新加坡。在保税船用燃料的定价方面，升贴水报价也以新加坡普氏的报价为准，这也使得在国内保税船用燃料市场难以形成价格优势。

低硫船用燃料油出口退税成本优势明显，舟山库提价格间歇性低于新加坡市场。 9月中旬以来，舟山仓库低硫燃料油交割价格开始低于新加坡。 9月初以来的36个定价日，舟山价格低于新加坡，占比75%。舟山价格低于新加坡市场价格主要是由于出口退税燃料油的生产成本明显低于新加坡市场现货采购价格。但也需要注意的是，过去在新加坡采购燃料油都是用上万吨级的大型船舶，均等化后的单位成本较低。在出口退税燃料油方面，由于舟山距离国内燃料油主产区较远，国内燃料油运输船规模较小，单位成本增加。

现货集聚效应使舟山价格低于国内其他港口供应价格。舟山是我国最大的船用燃料供应基地，也是世界第八大船用燃料供应基地。 2019年舟山保税船舶燃油供应量410.@>3万吨，占比38.7%。上海期货交易所高、低硫燃料油期货4个指定交割库中，3个位于舟山，1个位于洋山神港。舟山现货基础较好，船舶加油服务更便捷，货源集中也使得目前舟山船舶加油价格较青岛、天津、大连等港口低5-10美元/吨。

期货与流动相结合，利用期货市场规避风险

今年，期货市场也给我国保税船用燃料市场带来了诸多变化。上半年，IMO限硫政策导致高硫燃料油大幅贬值，大量现货高硫燃料油运往舟山，在上海期货交易所，通过期货市场规避价格下跌风险。高硫燃料油的标准仓单最高可达53.9万吨，但高硫燃料油需求的下降削弱了市场的仓单处理能力。由于新加坡的市场价格，市场开始关注舟山和新加坡之间的套利机会。 8月初，中化兴中仓完成了国内首笔保税380燃料油转口业务。据统计，今年以来，约有20万吨高、低硫船用燃料油出口到新加坡等周边市场。

今年6月，最后一期能源低硫燃料油期货成功挂牌，进一步完善了保税船用燃料企业的避险工具。保税船用燃料企业购买现货船用燃料油后，可通过期货市场等量销售，以保护船用燃料油库存不贬值；也可以在确认燃料保全加注交易后，通过期货市场买入等量，锁定增值。注意利润。